Фондовый рынок Украины – мировой лидер по росту в 2017 году. Время инвестировать?

Комментариев нет 3 381 просмотров

В 2017 году фондовый рынок Украины официально был признан самым быстрорастущим в мире. За год индекс украинской биржи вырос на 80%.

Означает ли это, что он наконец-то привлекателен для частного инвестора?

Как развивалась украинская фондовая биржа?

Украинская фондовая биржа была официально зарегистрирована в 1991 году. Но очень скоро первенство перешло к другой бирже — ПФТС. Кстати, ПФТС расшифровывается как «паевая фондовая торговая система». На бирже обращаются акции компаний, корпоративные и государственные облигации и инвестиционные сертификаты.

В отличие от рынка Форекс, торговать на рынке ПФТС могут только зарегистрированные брокеры со специальным разрешением от Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку. Заключив договор с любым аттестованным брокером, частный инвестор может подавать заявки на покупку или продажу ценных бумаг на украинской бирже.

С 1 октября 1997 года рассчитывается основной украинский индекс: ПФТС. Индексная «корзинка» состоит из 20 эмитентов из разных отраслей экономики. В 2018-м году в состав индекса входят ценные бумаги Центрэнерго, Мотор Сич, Райффайзен Банк Аваль, Крюковский вагоностроительный завод, Донбассэнерго, Укрнафта и Укртелеком.

Структура торгов на украинской бирже в 2017 году выглядела так: 57,52% — государственные облигации, 12,83% — акции, фьючерсы – 23,64% и корпоративные облигации – 5,74%.

Дважды за всю историю своего существования индекс ПФТС поднимался выше 1000 пунктов.  Впервые это произошло перед приходом первого финансового кризиса (с 14 июня 2007 года по 25 марта 2008 года). Абсолютный рекорд был зафиксирован 15 января 2008 года. В этот день главный индикатор фондового рынка Украины поднялся до 1208,61 пункта. За 2007-м год индекс биржи подскочил на 135%. А акции отдельных компаний подорожали в 10-20 раз!

Завышенная оценка большей части активов спровоцировала дефицит ликвидных ценных бумаг на бирже («голубых фишек»). В докризисном году некоторые из них даже торговались с премией к восточноевропейским компаниям.

Второй раз ПФТС продержался выше 1000 пунктов не так долго: с 6 января по 11 мая 2011 года. При этом максимальное значение индекса не дотянуло до предыдущего рекорда и составило всего 1141,51 пункта.

Ну, а потом начался период затяжного падения, который растянулся на несколько лет. В апреле 2015-го индекс упал ниже 500, в октябре того же года – ниже 300, а в мае 2016-го ПФТС торговался чуть выше 200!

Оттолкнувшись от дна в середине позапрошлого года, украинский индекс наконец-то начал медленно, но уверенно расти. На начало февраля 2018 года ПФТС оценивался уже в 335 пунктов.

Рекорды 2017-го

Украинский фондовый рынок был и остается чрезвычайно убогим. Многие отечественные и зарубежные эксперты прямо называют его «насмешкой над инвесторами».

Но в 2017-м году «насмешка» удивила весь мир. В конце декабря международное агентство Bloomberg назвало украинский фондовый рынок самым быстрорастущим в мире. По расчетам агентства акции украинских компаний выросли на 80%. Основной причиной Bloomberg называет долгожданный рост и восстановление экономики Украины.

В прошлом году продажа ценных бумаг в Украине росла сумасшедшими темпами. Общий объем торгов в 2017-м вырос на 367,17%. Правда, лидером по продажам вновь стали облигации, а не акции.

Однако и рост акций компаний из индексной корзины впечатляет. «Райффайзен Банк Аваль» подорожал на 125%, «Донбассэнерго» и «Мотор Сич» — на 100%, «Укрнафта» — на 34%, а «Центрэнерго» — на 24%.

В прошлом году, инвестируя в акции украинских компаний, инвестор мог заработать порядка 55% в валюте. Для сравнения: в 2017-м фондовый рынок США показал рост в 20%:).

Чем был вызван прошлогодний рост украинского фондового рынка?

В 2017-м в мире эксперты анонсировали начало восходящего тренда на сырьевые товары. Для Украины это означает рост цен на сталь и руду, которые занимают приличную долю в экспорте.

В пресс-службе НКЦБФР отмечают еще одну причину роста украинских акций. Последние 3-4 года фондовый рынок Украины серьезно откатился назад после аннексии Крыма и начала военных действий в Донбассе. К концу 2016-го индекс упал почти на 800 пунктов – очередной печальный рекорд. В любом случае, нынешний показатель в 335 пунктов – одно из самых низких за всю историю существования биржи.

В 2017-м году рынок начал с опозданием реагировать на хорошие новости компаний. Например, за три квартала прошлого года прибыль «Райффайзен Банк Аваль» составила 4 млрд. грн. И тут же количество сделок по акциям банка выросло на 36%. А финансовые показатели «Центрэнерго» выросли благодаря увеличенным тарифам на электроэнергию.

Ложка дегтя в бочке меда

Отдельные эксперты отмечают, что в мире зарождается мода на такие страны как Украина. Но справедливости ради стоит отметить, что прошлогодний рост в 80% был достигнут только за счет низкой базы сравнения. Фондовый рынок Украины по-прежнему остается «фантомным» и «декоративным».

В первую очередь, отметим «миниатюрный» объем рынка. В прошлом году объем всего украинского фондового рынка вместе с облигациями составил $7,6 млрд. Такой объем Нью-Йоркская биржа «переваривает» примерно за два-три дня. Для по-настоящему крупных инвесторов такой объем неинтересен. Даже с суммой в $5-10 млн. серьезным инвесторам здесь делать нечего.

На рынке представлено крайне мало качественных эмитентов. В результате – низкая капитализация и низкая ликвидность. Все крупные пакеты акций давно монополизированы. И акций, которые свободно вращаются на бирже, все меньше и меньше.

Кроме того, некоторые компании по чуть-чуть выкупают свои акции с биржи. В ближайшее время именно это планирует сделать банка «Аваль». И на украинском рынке скоро вообще не останется ничего приличного.

Почему украинские компании уходят с биржи?

Потому что присутствие на фондовом рынке обязывает раскрывать полную информацию о своей деятельности и отчитываться буквально о каждом шаге. Наши компании пока к такой «прозрачности» не готовы…

С рынка уходят даже «старички-гиганты». Два года назад им официально разрешили получать статус частных обществ. За это время многие из них воспользовались этой возможностью, превратились в ЧАО и покинули биржу.

Еще одна причина «недоразвитости» украинского фондового рынка – олигархический тип экономики в Украине. В развитых странах крупными  корпорациями владеют миллионы простых акционеров. У нас же пара десятков олигархов постоянно пытается выкупить все свои акции, чтобы по-прежнему владеть ими на 100%.

Почему украинский фондовый рынок неинтересен инвесторам?

Во-первых, крупные украинские компании предпочитают размещаться на крупных международных площадках. Ведь за рубежом ресурсная база гораздо больше, чем в Украине. Даже серьезная компания с именем и репутацией не сможет привлечь на ПФТС больше пары сотен миллионов гривен.

Если эмитент планирует привлечь большую сумму – внутренний украинский рынок физически не сможет «переварить» такую заявку.

Во-вторых, фондовый рынок неинтересен украинским частным инвесторам в принципе. Он сложен для восприятия, не застрахован от потерь и нестабилен. А в последние три-четыре года многие украинцы вообще отказались от инвестиций и накоплений из-за низкого уровня доходов…

Личное мнение

Отсутствие развитого фондового рынка мешает нормальному развитию пенсионной реформы. В США и Европе ключевыми инвесторами в акции компаний выступают частные инвестиционные фонды. Пенсионные накопления граждан растут вместе с фондовым рынком.

Но в Украине пока инвестировать некуда. И это при том, что потенциал для «раскрутки» рынка есть. По данным НБУ украинцы хранят «под матрацами» порядка $50 млрд. налички.

Чтобы запустить «взрослый» фондовый рынок в Украине, нужно решить две проблемы: сформировать предложение на рынке и создать подходящие условия.

Но для выполнения таких очевидных и простых условий требуется провести судебную реформу, обеспечить настоящую защиту прав собственности и сделать многое другое.

На украинской бирже должно одновременно котироваться, как минимум, 50-100 ликвидных эмитентов. Эмитентов, которые будут регулярно отчитываться и платить акционерам дивиденды. Сегодня таким требованиям отвечают всего ПЯТЬ компаний.

И вряд ли ситуация кардинально изменится в ближайшее время…

Заказать бесплатную консультацию на тему формирования эффективного инвестиционного портфеля Вы можете  здесь.

Надеемся, статья была Вам полезной. Будем благодарны за обратную связь в комментариях!