«НБУ понизил учетную ставку на рекордные 2 п.п.» 13 декабря прошедшего года Нацбанк принял решение в очередной раз уменьшить учетную ставку. Это стало пятым по счету снижением с начала 2019 года. В декабре этот макроэкономический показатель «похудел» особенно ощутимо: с 15,5% до 13,5%.
Почему НБУ так упорно и методично снижает учетную ставку? На что это влияет? И к каким последствиям приведет такое резкое уменьшение в 2020 году?
Разбираемся вместе с командой ВСЕПРОГРОШІ.
Учетная ставка – один из инструментов монетарной политики любого государства (но далеко не единственный). Монетарная политика контролирует количество и «цену» денег внутри государства.
В любой стране размер учетной ставки устанавливает Центробанк (в Украине – это Нацбанк). Учетная ставка – процент, под который Нацбанк дает в долг коммерческим банкам. Банки же, в свою очередь, добавляют к нему свою маржу и кредитуют население и бизнес.
По сути, на учетную ставку «равняются» все ставки на финансовом рынке: кредиты, депозиты, проценты по ОВГЗ. Чем ниже учетная ставка – тем «дешевле» заемные деньги внутри страны.
Жестких сроков по пересмотру нет. Все зависит от экономической ситуации в стране и уровня инфляции. Если регулятор прогнозирует рост цен в ближайшем будущем – ставку обычно повышают. Как правило, чем стабильнее экономика страны – тем реже регулятор «трогает» учетную ставку.
Например, в «застойные» 2005—2007 гг. учетная ставка в Украине корректировалась один раз в год. А вот в кризисный период 1995—1996 гг. ее пересматривали по 9 раз в год!
За всю историю независимой Украины максимальная учетная ставка была зафиксирована в 1994-м году (300%), минимальная – в 2013-м году (6,5%).
В развитых странах учетная ставка даже в 8-9% годовых считается высокой.
К примеру, в 2019 году в Канаде и США она составляла 1,75%, в Германии – 0%, в Великобритании – 0,75%, в Швейцарии и Дании: -0,75%.
Высокая учетная ставка
Чем выше учетная ставка – тем «дороже» для населения депозиты и кредиты. В такой ситуации население охотнее несет в банк деньги на вклады и практически игнорирует кредиты.
На фоне высокой учетной ставки растет и доходность государственных ценных бумаг (облигаций внутреннего государственного займа). Спрос на ОВГЗ со стороны иностранных инвесторов в такие периоды в разы превышает предложение. Именно это и произошло в 2019 году, когда правительство Украины продало ОВГЗ нерезидентам на рекордные суммы.
На фоне высокой учетной ставки банковские кредиты становятся слишком дорогими и для бизнеса, и для населения. Меньше оформленных кредитов – меньше покупательский спрос – ниже уровень инфляции.
По статистике, в 2013—2014-м (разгар кредитного «бума» в Украине) около 50% всей реализованной бытовой и электронной техники покупалось за счет потребительских займов. Или оплачивалось средствами с кредитной карты.
Высокая учетная ставка:
Низкая учетная ставка
Чем ниже учетная ставка – тем «вкуснее» банковские кредиты на длинные сроки (автокредитование и ипотека). Ведь низкие проценты можно зафиксировать на весь период погашения.
Дорогие потребительские кредиты и короткие займы на развитие бизнеса тоже становятся доступнее для населения и мелких предпринимателей.
А вот ставки по банковским депозитам радовать перестают...
Низкая учетная ставка:
Потому что учетная ставка – далеко не единственный фактор, влияющий на инфляцию. Инфляция зависит от обменного курса нацвалюты, дефицита бюджета, структуры экономики, уровня монополии в стране, мировых или локальных кризисов и десятка других факторов.
Яркий пример. В 2014—2015 гг. учетная ставка в Украине выросла с 9,5% до 30% (!). Однако уровень инфляции в тот период достигал 40% и выше годовых. Главная причина: стремительное и катастрофическое обесценивание гривны.
А вот в 2016-м Нацбанк опустил учетную ставку с 22% до 14%. И на этот раз уровень инфляция послушно опустился до 12,4%.
Напомним, что в апреле 2019 года Нацбанк впервые за два года опустил учетную ставку с 18% до 17,5%. Это стало первым из пяти снижений 2019 года.
Почему? В 2019-м потребительская инфляция резко замедлилась. В ноябре ее уровень опустился до 5,1%. В первую очередь, из-за временного укрепления гривны и снижения цен на энергоносители. Таким образом, среднесрочная цель в 5% была достигнута досрочно. Напомним, что выйти на инфляцию в 5% НБУ прогнозировал лишь к концу 2020 года.
В ответ Нацбанк решил ускорить смягчение монетарной политики. Уменьшением учетной ставки регулятор пытается «подстегнуть» кредитование и удержать инфляцию на прогнозируемом уровне.
Как мы уже писали выше, в 2019-м Нацбанк пересматривал учетную ставку пять раз. В начале года она составляла 18%, в апреле – 17,5%, в июле – 17%, в сентябре – 16,5%, в ноябре – 15,5% и в декабре – 13,5%. До этого Нацбанк держал ставку на самом высоком в Восточной Европе уровне, чтобы «продавить» инфляцию.
По базовому сценарию Нацбанк планирует уменьшить учетную ставку до 8% в течение нескольких лет. При условии, что инфляцию удастся удержать на уровне 5%.
Тимофей Милованов, министр развития экономики, торговли и сельского хозяйства, считает, что снижение учетной ставки положительно повлияет на курс гривны. Ведь одновременно со снижением учетной ставки Нацбанк разрешил физлицам выводить за пределы Украины без лицензии до 100 000 евро в год. И увеличил лимит торговли на валютном рынке до 50 млн. долларов в день.
Чем ниже стоимость привлеченного капитала для банков – тем ниже ставки по вкладам. Проценты по депозитам падают не сразу и не в пропорции 1:1. Как правило, вклады дешевеют через 3-4 недели после того, как НБУ официально объявляет о снижении учетной ставки.
Обратите внимание! По «старым» депозитам ставки остаются на прежнем уровне. Размер доходности по вкладу фиксируется в договоре до конца срока действия вклада. А вот продлевать срок депозита банк предложит вкладчикам уже под новые «уменьшенные» проценты.
К слову, в течение пары месяцев после снижения доходности по вкладам банки даже фиксируют отток вкладов. Однако спустя какое-то время вкладчики возвращаются обратно.
Низкая учетная ставка выгоднее заемщикам, чем вкладчикам. Но и ждать им придется дольше. Средняя цена кредитов начнет падать не раньше, чем через год после уменьшения учетной ставки Нацбанком.
Банкам требуется время на то, чтобы взять у НБУ ресурсы по более низкой цене. А «старые» заемные средства будут по-прежнему выдаваться заемщикам по прежней, более высокой цене.
Снижение ставок по кредитам пропорционально росту ставок по вкладам. Если депозиты, в среднем, «дешевеют» на 0,5-1%, то и кредиты «теряют» в процентах примерно столько же.
В первую очередь, кредитные ставки опускают по краткосрочным (до 3 месяцев) кредитам юрлицам. Чуть позже «дешевеет» ипотека. И последними эффект от снижения учетной ставки чувствуют на себе автозаемщики. А вот на мелкие потребкредиты и займы с кредитных карт учетная ставка почти не влияет.
Однако по-настоящему дешевых кредитов украинцам ждать еще долго. Чтобы выйти на обещанные правительством 12-13% по ипотеке, учетную ставку нужно опустить примерно до 9-10%...
Ждать «идеальной» ситуации на финансовом рынке можно вечно! А можно выжать максимум из любой, уже сложившейся ситуации.
Даже сейчас в «неидеальной» Украине есть проверенные и работающие инструменты для защиты, накоплений и инвестиций под любые цели и с учетом Вашей текущей финансовой ситуации. Записаться на бесплатную консультацию можно здесь.
-Тайные законы денег, которыми пользуются миллионеры;
-Как получать 30-40% годовых с гарантиями как у банка;
-Как сохранить и приумножить деньги в условиях кризиса.
С октября в силу вступил закон, который кардинально меняет правила рынка недвижимости. Закон защищает права на объекты будущего недвижимого имущества. Историй, что строительство начато и не закончено или строительство закончено, но право собственности оформить недвижимость нельзя, хозяевами...
16 сентября 2022 года Кабинет Министров Украины принял постановление касательно продажи военных облигаций. Теперь все граждане Украины, которые старше 18 лет, могут самостоятельно заполнять заявку на приобретение облигаций с помощью «Дія», тем самым поддерживать украинскую...
Пройдите регистрацию сейчас и получите в подарок видео курс. Если не понравится, можете отписаться в любое время
Есть что сказать? Не держите в себе: прокомментируйте: