Вверх или вниз? Гривна, кредиты и депозиты в 2022 году

Комментариев нет 403 просмотров

Впервые за семь лет гривна рухнула ниже 29 грн. за доллар… Такое рекордное и быстро падение заметили все. 28 января 2022-го СМИ запестрили паническими заголовками и мрачными прогнозами  «доллар по 40?»

Что произошло с гривной и чего ждать от курса доллара в новом году? Разбираемся вместе с командой ВСЕПРОГРОШІ. Заодно и расскажем об ОВГЗ, а также кредитах и депозитах в 2022 году.

Почему гривна «заболела»?

Вспомним, как образцово вела себя гривна в прошлом году. Вплоть до ноября 2021-го с украинской валютой все было в порядке. По итогам года она даже вошла в ТОП «укрепившихся к доллару» мировых валют!

Основная причина: в 2021 году в Украине сложилась идеальная ситуация для экспорта. В частности, «вкусные» цены на аграрную продукцию и металл. Плюс  рост сферы IT в нашей стране составил 30% за год. А ведь все украинские IT-шники, получая зарплату в долларах, тратят ее в гривнах в Украине…

На фоне «бычьего» экспорта, импорт практически не вырос. К тому же, практически до зимы цены на газ тоже оставались на разумном уровне.

Ну, а дальше случилось то, что случилось: эскалация конфликта на восточных границах. Уже в ноябре западные СМИ все чаще и тревожнее писали о том, что Россия готовит вторжение в Украину. Это, во-первых, сильно напугало западных инвесторов. А во-вторых, перекрыло нам «кислород» на рынке внешнего кредитования (где займы можно получить на человеческих условиях).

А после агрессивных и недвусмысленных комментариев российских дипломатов инвесторы не просто испугались – они побежали из Украины, продавая еврооблигации. Всего за два дня курс гривны рухнул с 27,5 до 28,0. За одну неделю Нацбанку пришлось продать $300 млн. из резервов, чтобы хоть как-то сгладить валютные «волны» на межбанке.

Показательно, что рынок практически не отреагировал на то, что Украина получила льготный кредит от ЕС на сумму в $1,2 млрд. Не было реакции и на повышение учетной ставки на 1 п.п. Так что сегодня курс гривны, в первую очередь, зависит от «военного фактора».

Какой будет гривна в 2022 году?

В ближайшие месяцы курс доллара останется заложником военной и политической ситуации. Пока, к сожалению, на восточных границах Украины сохраняется крайне напряженная ситуация. И вопрос с потенциальным вторжением России все еще «висит в воздухе»…

Эксперты ожидают, что Нацбанк продолжит «заливать» на межбанке спрос на валюту со стороны нерезидентов-держателей ОВГЗ. На фоне панических новостей в западных СМИ иностранцы массово продавали гривневые облигации, скупали доллары и тем самым сильно давили на гривну. К счастью, «облигационный» потенциал нерезидентов, ограничен. Поэтому как только военная ситуация стабилизируется – ажиотаж с валютой тоже уляжется.

Сумасшедшего спроса на валюту в обменках со стороны населения тоже не будет. На фоне длинных праздников и «зимних» цен на коммуналку – денег на массовые закупки долларов у украинцев просто нет.

Самым сложным для украинской валюты станет первый квартал 2022 года. Уже во втором квартале аналитики ожидают, что рынок успокоится. Внешние инвестиции зайдут в Украину в том же размере, что и ожидалось — но с опозданием в один квартал.

О факторах, которые все же могут уронить гривну до уровня «доллар по 30», читайте здесь.

«Отставить панику»

По сути, курс гривны на ближайший год на 90% будет зависеть от геополитической ситуации. Сейчас на украинскую валюту сильнее влияют эмоции инвесторов и настроения в СМИ, чем цены на экспорт зерна или действия Нацбанка.

Напомним, как в самом конце января МИД России сделал официальное заявление о том, что война с Украиной недопустима. И что после учений в Беларуси российские войска будут оттуда выведены. Мировые СМИ тут же подали эту новость в позитивном ключе – и инвесторы перестали массово продавать украинские активы, а рынки немного успокоились. Уже на следующий день гривна «послушно» остановила свое пугающее падение и даже начала по чуть-чуть укрепляться.

Аналитики считают, что курс доллара в Украине стабилизируется. В целом, рынок уже «переварил» новость о возможной эскалации военного конфликта с Россией. Как следствие:, спрос на ОВГЗ сейчас практически отсутствует. В начале февраля покупки облигаций упали до минимума за последние несколько лет. Сейчас инвесторы больше интересуются «короткими» ценными бумагами.

Плохая новость: средняя доходность ОВГЗ сейчас не компенсируют инфляцию. В такой ситуации гособлигации не выглядят привлекательно. И хотя Нацбанк уже поднял учетную ставку на 1% — этого пока явно недостаточно. Динамика цен на энергоносители и падающая гривна «разгоняют» инфляцию быстрее, чем хотелось бы регулятору и украинцам…

Слухи о возможном локдауне также не добавляют оптимизма. Однако, как ни странно, потенциальный локдаун может даже пойти гривне на пользу. Ведь если деловая активность упадет – спрос импортеров на доллары тоже снизится. Что уменьшит давление на гривну на межбанке.

Индекс Биг-Мака: гривна серьезно недооценена

Издание The Economist в январе 2022 года опубликовало данные рейтинга на основе знаменитого «индекса Биг-Мака». Согласно этому индексу украинская гривна входит в ТОП-10 самых недооцененных валют мира (шестое место с конца).

По подсчетам экспертов, украинская валюта должна стоить 12 грн. за доллар! Такой вывод был сделан в результате сравнения цены классического Биг-Мака из Макдоналдса. Ниже гривны котируются только валюты Румынии, Турции, Малайзии, Индонезии и России.

«Индекс БигМака» рассчитывается с 1986 года в большинстве стран мира. За базу расчета взята цена гамбургера в США. Суть оценки: если в пересчете на доллары цена БигМака в какой-то стране ниже, чем в Америке – то валюта этого государства недооценена и наоборот.

Сегодня знаменитый гамбургер в Украине можно купить за 69 грн., тогда как на его родине он стоит $5,81. Отсюда и вывод о серьезной недооцененности украинской валюты.

Учетная ставка и кредиты/депозиты

21 января нынешнего года регулятор поднял учетную ставку на 1% — до 10%. Таким способом Нацбанк пытается «обуздать» инфляцию. Чем выше ставка – тем дороже банковские кредиты и депозиты. Это «подстегивает» бизнес и заставляет население копить, а не тратить. Как следствие, спрос на товары и услуги падает – инфляция замедляется. С другой стороны, из-за дорогих кредитов тормозится и экономический рост.

Как вырастет доходность депозитов?

С ростом учетной ставки обычно растет и доходность банковских вкладов. Уже в конце января (сразу после решения Нацбанка) ставки по вкладам выросли на 0,03-0,07% годовых.

Сильнее других подорожали годовые депозиты: с 8,98% до 9,05%. Однако такой символический рост ставок по вкладам вряд ли привлечет миллиарды на банковские счета. Гривневые облигации и долларовые еврооблигации по-прежнему выглядят привлекательнее. Тем более, что доходность по ним не облагается налогами.

Сейчас доходность по ОВГЗ составляет 10-13% в гривне и 8,4-12,98% в долларах (процент зависит от срока погашения).

Насколько подорожают кредиты?

Повышение учетной ставки вызовет пропорциональное удорожание кредитов. В первую очередь, кредитов для бизнеса: до 14-20% годовых (для малого и среднего бизнеса) и до 12-13% годовых (для крупных корпораций). На цену мелких займов (потребительские кредиты и «карточные долги») размер учетной ставки почти не влияет.

Прогнозы аналитиков на 2022 год особым оптимизмом не радуют. Поэтому команда ВСЕПРОГРОШІ напоминает и мотивирует: для «правильного» инвестора неважно, что происходит на местных и мировых рынках прямо сейчас!

Важно ГРАМОТНО составить финансовый портфель из надежных и проверенных инструментов. Чтобы даже в нынешней непростой ситуации защитить, сохранить и преумножить свои накопления. А записаться на бесплатную финансовую консультацию можно здесь.